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投資人面對TRF爭議時的法律保障
作者:蔡昆洲律師(仲裁協會金融仲裁人、律師公會全聯會財經法委員會副主任委員) (歡迎與我聯絡,或查看事務所官網)
TRF是什麼?
TRF(Target Redemption Forward,中譯「目標可贖回遠期合約」)是一種極高槓桿的外匯期權交易,在台灣金融市場作為銷售主流的TRF合約,多以人民幣匯率作為連動標的之期貨合約,每口合約的名目本金多設定為100萬美元。因TRF本質是高風險的衍生性金融商品,所謂本金其實是期權合約的初期保證金,TRF連動的人民幣匯率如發生波動,除初期保證金之損失外,投資人可能尚須追繳保證金,如外匯市場發生重大變化且未能有效停損,將難以推測其潛在的投資風險。如以一般期貨市場的期權交易作比喻,TRF的基本交易模式是由投資人擔任選擇權的莊家,賣出一個選擇權(sell put option),而它最可怕的地方就在於,在合約到期結算以前,投資人即使虧損也無法提前出場,而且理論上它的潛在損失是沒有上限的。
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