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樂陞案反映台灣證券業的系統性失敗

(如有任何問題歡迎與我聯絡)

作者:蔡昆洲律師
(原文刊登於2016年11月1日上報 http://www.upmedia.mg/news_info.php?SerialNo=6649)

在媒體稱為金融三大案的兆豐案、樂陞案及TRF爭議之中,樂陞案恐 怕是三大案裡最複雜難解的一個,或許這也是為何目前僅能仰賴檢調的刑事調查進度,而至今仍看不到對事件始末有完整的報告,或是有什麼有效的具體作為。事實上,這種情形並非是因為主管機關缺乏有效的監理工具或是事實調查途徑,而是因為樂陞案反映了台灣證券業在各方面的系統性失敗(Systematic Failure),包括公開收購制度的規範不足、對客戶及交易人未確實執行盡職調查(Due Diligence)、對交易執行過程的風險管控不足,以及證券業未落實洗錢防制工作等,這也使得當追究誰該為樂陞案負責時,似乎所有人都有責任,但所有人又都無法歸責的詭異現象。

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TRF爭議處理政策宜回歸金融專業及法治制度

(如有任何問題歡迎與我聯絡)

作者:蔡昆洲律師 (查看事務所官網)

(原文刊登於2016年10月28日上報 http://www.upmedia.mg/news_info.php?SerialNo=6392)

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從第一銀行遭駭事件談金融業如何強化資訊安全 (歡迎與我聯絡,或查看事務所官網)

謝佳龍(卡內基美隆大學資訊安全碩士、日本樂天集團資訊安全辦公室)
蔡昆洲(加州柏克萊大學法學碩士、前金管會法務處研究員)

(本文刊登於105年9月14日工商時報)

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投資人面對TRF爭議時的法律保障
作者:蔡昆洲律師(仲裁協會金融仲裁人、律師公會全聯會財經法委員會副主任委員) (歡迎與我聯絡,或查看事務所官網)

TRF是什麼?
TRF(Target Redemption Forward,中譯「目標可贖回遠期合約」)是一種極高槓桿的外匯期權交易,在台灣金融市場作為銷售主流的TRF合約,多以人民幣匯率作為連動標的之期貨合約,每口合約的名目本金多設定為100萬美元。因TRF本質是高風險的衍生性金融商品,所謂本金其實是期權合約的初期保證金,TRF連動的人民幣匯率如發生波動,除初期保證金之損失外,投資人可能尚須追繳保證金,如外匯市場發生重大變化且未能有效停損,將難以推測其潛在的投資風險。如以一般期貨市場的期權交易作比喻,TRF的基本交易模式是由投資人擔任選擇權的莊家,賣出一個選擇權(sell put option),而它最可怕的地方就在於,在合約到期結算以前,投資人即使虧損也無法提前出場,而且理論上它的潛在損失是沒有上限的。

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